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Sam Altman fala YC Research, opções de ações e café no Hacker News AMA.
Acima: Sam Altman de Y Combinator fala no palco durante o TechCrunch Interromper SF 2015 no Pier 70 em 23 de setembro de 2015 em San Francisco, Califórnia. (Foto de Steve Jennings / Getty Images para TechCrunch)
Em um longo & # 8220; Ask Me Anything & # 8221; sessão sobre o Hacker News, o presidente executivo do Y Combinator, Sam Altman, assumiu todos os concorrentes para responder a perguntas sobre a aplicação de um ponto no lote de startups do inverno 2016 do grupo. No entanto, a discussão também se concentrou na vida inicial em geral e também no laboratório de pesquisa recém-fundado da organização (YCR), que a Altman ofereceu algumas tomadas interessantes.
Expansão além do Vale do Silício?
Embora focado em ajudar todas as startups, o Y Combinator durante anos foi enraizado no Vale do Silício (exceto por uma vez em Boston). Sob a liderança da Altman, a organização começou a se afastar ainda mais, realizando sessões da Startup School em outros locais, incluindo Nova York e Londres.
Mas ele consideraria abrir um ramo do Y Combinator em outra parte dos Estados Unidos? # 8212; digamos, de volta a Boston, onde foi fundado pela primeira vez? Nunca diga nunca, mas não há planos atuais (e, honestamente, pode fazer sentido fazer algo fora dos EUA em seguida), & # 8221; Altman escreveu. A parte mais difícil seria convencer alguns de nossos parceiros a se mudar para lá, ou encontrar novos que pudéssemos treinar aqui primeiro. # 8221;
Acima: Y escritório do Combinador.
& # 8220; Nós sabemos que o movimento é difícil, mas as startups são difíceis, & # 8221; Ele explicou mais tarde na AMA. & # 8220; Tanto do valor do nosso programa vem de interações pessoais e # 8230; Dito isto, estamos tentando equipes remotas no YC Fellowship, e avaliaremos como eles trabalharam no final deste primeiro lote. # 8221;
Comissionando mais de US $ 100 milhões para projetos de YCR.
Embora o anúncio inicial sobre a YCR não tenha sido muito revelador, Altman fez inúmeras perguntas sobre isso e, enquanto ele não sabia quais áreas de foco a pesquisa seria, ele prometeu que # 8220 são interessantes uns & # 8221; e isso será super super fácil para os nossos pesquisadores colaborarem com pesquisadores externos por causa da posição do IP [Y Combinator & # 8217; s]. # 8221;
Respondendo a uma pergunta sobre o modelo de YCR & # 8217; Altman explicou que cada grupo de pesquisa terá um investigador principal designado (PI) que dará grandes quantidades de autonomia aos seus times e # 8221; e tem a discrição de reconsiderar uma determinada direção se ela for # 8217; s # 8220; realmente infrutífera e # 8221 ;. A pesquisa provavelmente se concentrará no desenvolvimento de técnicas que ajudem a completar tarefas, mas a Altman não descartou projetos que respondam questões intrinsecamente interessantes.
Quem seria exatamente esses pesquisadores? A abordagem científica com a qual a equipe da Altman está sendo perguntada às pessoas muito inteligentes e # 8216; quem são as 3 pessoas mais inteligentes que conhece na área X & # 8217; e então vá atrás das pessoas cujos nomes continuaram chegando. & # 8221; Um dos primeiros nomes a aparecer em público é o antigo oficial de tecnologia da Raype, Greg Brockman. Eventualmente, o Y Combinator criará um processo de inscrição para ajudar no processo de recrutamento.
Um participante perguntou sobre o efeito que participaram da YCR em pesquisadores de início da carreira. Com a possibilidade # 8220; muito real & # 8221; que alguns dos projetos financiados falhariam, a pessoa perguntou, o PI pode precisar de apoio se os resultados pudessem ser prejudiciais para a carreira e dificultar a volta à academia. Altman respondeu dizendo, & # 8220; Bem, isso foi abordado sobre academia. Mais uma razão para criar alternativas. Você realmente quer fazer parte de um sistema que não permite falha? # 8221;
Embora Altman pessoalmente doou US $ 10 milhões para iniciar o YCR, ele disse que "pessoas muito ricas e grandes organizações" # 8221; ofereceu-se para ajudar, por isso é bem possível que a generosidade de Altman possa ajudar a estimular mais fundos: uma das melhores surpresas sobre o anúncio do YCR foi a quantidade de pessoas muito ricas e grandes organizações que alcançaram dizendo que queriam dar dinheiro. Parece que há muita energia potencial aqui que está procurando algo para fazer. & # 8221;
Acima: Y Combinator & # 8217; s inverno 2015 lote com Walker Williams de Teespring.
Como a pesquisa exige muito capital para ajudar a investigar, Altman disse que espera que a YCR cometerá mais de US $ 100 milhões para alguns projetos ao longo do tempo.
Atualmente, a unidade de negócios só estará disponível nos EUA, mas poderá expandir para outros países no futuro. No entanto, a Altman não divulgou informações específicas sobre essa expansão potencial.
Ao ajudar os funcionários adiantados:
Enquanto o Y Combinator produziu documentos de inicialização destinados a proteger os fundadores e os investidores, e os funcionários adiantados? Deve não haver uma maneira de padronizar todos os documentos para que os primeiros crentes possam sentir que seu tempo é valorizado? Altman concordou e disse que existem planos para criar esses documentos para ajudar na compensação de estoque.
& # 8220; Queremos criar um novo plano de opção de empregado com todas as nossas correções recomendadas, & # 8221; ele disse. Nós ficamos ocupados, mas nós esperamos que possamos chegar em breve. Nós iremos abri-lo, é claro. & # 8221;
No seu café favorito:
Já conhecemos o ritual da manhã de Altman, mas você sabia que o seu café favorito é Philz Philharmonic, feito em café expresso? Sim, deixe isso afundar neste fim de semana.

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Compreendendo as opções de ações do empregado.
Agora, eu não sou um especialista de qualquer forma, mas eu tenho ações em algumas empresas diferentes e passei bastante tempo estudando finanças e capital de risco na escola de negócios, dando-me a esperança de ter uma compreensão decente do estoque opções de ambos os lados da mesa, e minha esperança é que isso ajude o detentor da opção média a entender o que essas opções misteriosas de bilhões de dólares concordaram em serem. Então, aqui vai ...
Quais são as opções de estoque?
As opções de compra de ações do empregado, que você também ouvirá, referidas como ESOP (plano de opção de ações para empregados) são um conjunto de ações que são depositadas pelos fundadores e investidores de uma empresa para incentivar os funcionários. Basicamente, um funcionário receberá equidade em uma empresa para que eles tenham "pele no jogo" e estão motivados a fazer tudo o que estiver ao seu alcance para tornar a empresa um sucesso para participar de uma vantagem monetária. À medida que o nome infers, as opções dão ao acionista a opção de comprar ações ordinárias na empresa a um preço específico por ação, conhecido como "preço de exercício". Um preço de exercício é especificado no momento em que as opções são inicialmente concedidas e são com base na avaliação do financiamento atual. É comum ver o aumento do preço de exercício ao longo do tempo à medida que mais investidores se envolvem e novas rodadas de financiamento ocorrem. O que deve ter em mente é que seu preço de exercício permanecerá constante independentemente de os preços das opções futuras terem um preço de exercício maior ou menor. Em uma inicialização saudável, quanto mais cedo suas ações são concedidas no ciclo de vida da empresa, geralmente melhor, uma vez que o preço de exercício será menor do que os preços futuros devido à avaliação de rodadas de financiamento futuras.
As ações geralmente são distribuídas aos empregados na contratação e / ou concedidas ao longo do emprego para coisas como o bom desempenho. As opções podem ser concedidas de uma só vez, mas tendem a se revestir do que é conhecido como um cronograma de aquisição. O que isso significa é que, digamos, você recebe 100 mil ações no momento da contratação. Se você estiver em um horário de aquisição de quatro anos, você normalmente espera ver 1/48 das ações concedidas, obtidas a cada mês. Às vezes, uma programação incluirá o que é conhecido como um penhasco. Um penhasco é como um investimento inicial no tempo, digamos um ano, momento em que nenhuma opção será adquirida até que um ano tenha sido alcançado, em que ponto, 12 meses de opções serão imediatamente adquiridas e as opções restantes serão cobradas mensalmente em 1 / 48 por mês até que as ações restantes tenham sido adquiridas.
Diferentes classes não são iguais.
Anteriormente, referi-me a opções de ações como ações ordinárias, e isso seria verdade dependendo do acionista que exercesse a opção de converter as opções em ações. Até que isso aconteça, suas opções são exatamente isso, uma opção. Eles são realmente nada mais do que uma oferta para comprar uma segurança em uma empresa privada, a um preço fixo, em um determinado momento, em que ponto as opções se convertem em ações ordinárias.
Ações preferenciais.
O estoque preferencial é uma classe especial de ações geralmente reservada para investidores externos. O que isso significa é que os acionistas preferenciais, que estão assumindo a maioria ou todo o risco financeiro, possuem termos específicos escritos em um contrato que são projetados para proteger seu investimento. Alguns desses termos podem ser coisas como bancos, direitos de voto específicos, preferências de liquidação, direitos de conversão, dividendos e a lista pode continuar. Os funcionários nunca receberão ações preferenciais e por uma boa razão. Essas ações são especificamente criadas para dar alívio dos investidores devido a assimetrias de informações entre eles e os fundadores da empresa. Os acionistas preferenciais nunca terão tanto conhecimento privilegiado como os fundadores, portanto, a necessidade de os investidores investirem em uma empresa e não apenas a própria empresa. As ações preferenciais, enquanto defensivas na sua maquiagem, também incentivam os fundadores a escalar sua empresa rapidamente para obter a empresa em um evento de saída muito acima dos investimentos iniciais feitos, de modo que os investidores sejam reembolsados ​​e há recursos adicionais a serem distribuídos entre os acionistas comuns.
As ações preferenciais não se transferem para os mercados de ações públicas e são cobradas ou convertidas em comum porque ninguém gostaria de manter estoque em uma empresa onde existem grupos de pessoas com privilégio especial.
Ação ordinaria.
O estoque comum, como o nome sugere, é o tipo de estoque mais comum em uma empresa e o que suas opções de ações converterão se você optar por exercer essas opções. O estoque comum é um estoque básico. É o mesmo tipo de estoque que os fundadores da empresa terão e são uma segurança real na empresa.
Você pode pensar em ações comuns como esta: os investidores geralmente são as únicas pessoas que recebem ações preferenciais, enquanto todos os outros, incluindo os fundadores, recebem ações ordinárias. Os investidores estão colocando dinheiro na empresa e usam as ações preferenciais como forma de gerenciar o risco e o retorno de seu investimento. Além disso, as opções quase nunca vêm com direitos de voto ou de bordo. Algo a ter em mente. Os acionistas comuns serão os últimos a serem pagos. Isso significa que os acionistas preferenciais receberão seu investimento de volta, além de pagamentos de dividendos e quaisquer preferências especiais, como uma preferência de liquidação 2x, antes que os acionistas comuns possam participar nos resultados. Isso também significa que se a empresa falhe, os acionistas comuns receberão sua porcentagem de qualquer dinheiro que seja deixado depois de todos os credores, obrigacionistas e acionistas preferenciais terem sido pagos na íntegra.
Quem é pago e quando?
A forma como os pagamentos específicos acontecerão será descrita detalhadamente na folha do termo e há uma quantidade infinita de maneiras pelas quais os pagamentos podem ser estruturados. Uma tabela de limites indicará a porcentagem de pagamentos, mas os componentes que faltam na tabela do limite são preferências antes que os pagamentos com base na porcentagem de estoque comum entrem. Uma coisa importante a ter em mente é que os pagamentos serão diferentes com base em marcos diferentes e Linhas do tempo.
Tabelas de capas.
As tabelas de capitalização são importantes porque mostram a estrutura patrimonial de uma empresa, número de ações, porcentagem de propriedade e pool de opções pendentes. O que uma tabela de limites assume é que todos os acionistas possuem igual peso e que a porcentagem de propriedade foi essencialmente convertida em ações ordinárias. Uma tabela de cap situa-se de uma forma que define como os pagamentos serão observados se tudo se reproduzir como planejado. Ou, se o cenário ideal for realizado. O que não está definido na tabela de limites é o que acontece se as coisas não forem planejadas e a empresa é adquirida em condições medíocres ou liquida em uma venda de fogo. Esses cenários são onde as coisas como preferência de liquidação, definidas na folha de termos, entram em jogo.
Aqui está um exemplo de tabela de limite que eu montei para ilustrar um financiamento da Série A e da Série B. Você pode jogar com os números para ver como o investimento e o preço por ação modificam a porcentagem de propriedade.
Cenários de pagamento.
Agora que você entende quais são as opções de ações e como elas funcionam, vamos trabalhar em um cenário para solidificar a idéia e ajudá-lo a obter uma melhor compreensão da sua circunstância real. Imagine esse cenário: você é contratado para trabalhar em uma inicialização e recebeu 20 mil opções, adquirindo um horário de quatro anos com um preço de exercício de US $ 2,00 por ação. O que isso significa? Isso significa que você vai se afastar com $ 10M, $ 50k, $ 0, ou mesmo devido dinheiro ?! Digamos que suas opções estavam em 1% de uma empresa avaliada em US $ 4 milhões (20.000 ações), mas agora por causa de um novo investimento (Série A) e diluição, agora você tem 0,67% de uma empresa avaliada em US $ 12 milhões.
Quando a rodada de financiamento se fecha, é uma boa idéia não pensar, "Agora eu possuo 1% de uma empresa de US $ 12 milhões!", Porque isso não seria verdade. Pense sobre a diferença aqui. 1% de US $ 4 milhões é de US $ 40.000. 1% de US $ 12 milhões é de US $ 120.000. Isso seria ótimo se fosse assim que as coisas iriam cair, mas a realidade é que suas opções foram diluídas e você agora detém opções para 0,67% de uma empresa avaliada em US $ 12 milhões, ou US $ 80.000. Este cenário ainda está ótimo para você. Você simplesmente dobrou o valor de suas opções.
Uma coisa muito importante a ter em mente, porém, é como os pagamentos serão efetivamente desempenhados se ocorrer um evento de saída. Digamos que sua empresa é adquirida por US $ 50 milhões. Parabéns! Você acabou de fazer 0,67% disso, ou US $ 335,000. Não tão rápido! Seu 0.67% da torta será depois que os acionistas preferenciais são pagos, todos os credores são pagos e após o acionista preferencial participar de suas preferências de liquidação. Vejamos um cenário:
Preço de aquisição: US $ 50 milhões - (menos) Investimento: $ 4M - (menos) Dividendo acumulado (4% ao ano * 5 anos) = $ 866,611.61 O produto total após o pagamento dos acionistas preferenciais é de $ 45,133,388.39.
Agora, todos, incluindo os acionistas preferenciais, neste caso, se converterão em acionistas comuns e entrarão em sua porcentagem. No seu caso, você terá 0,67% de US $ 45,133,388.39, o que lhe custará US $ 302.393. Nada mal, mas há mais! Você possui 20 mil ações com um preço atual de US $ 4 por ação, mas você ainda precisa comprar essas opções para convertê-las em ações ordinárias. Seu preço de exercício é de US $ 2 por ação, então você terá que vencer US $ 151.196 para comprar as ações, que você irá revender por US $ 4 por ação, obtendo US $ 151.196 em dinheiro.
US $ 151.196 em dinheiro não é nada para espirrar, mas é muito longe de US $ 335.000, ou US $ 302.393. Seu $ 151,196 não está totalmente em claro ainda, agora você paga o imposto sobre ganhos de capital, que atualmente é de 25%, então, no final do dia, você vai levar para casa $ 113,397. Esse é um excelente dia de pagamento e você ainda pode comprar um Tesla, um Macbook Pro e um seguro sobre esse Tesla por um ano.
Tenha em mente que este é apenas um cenário e cada um será muito diferente do próximo. Utilizei um dividendo acumulado como uma despesa para os acionistas preferenciais, mas isso nem sempre é comum. Além disso, pode haver outras disposições que deixei de excluir.
Veja um exemplo de como o valor de suas ações muda, levando novos investimentos, com sua porcentagem de mudança de propriedade.
Como você é afetado neste cenário pela série A.
Você pode baixar este modelo de tabela de capas como uma folha do Google aqui.
As opções ainda valem a pena?
Com tudo isso, você pode estar se perguntando por que alguém iria financiar sua empresa com equidade e complicar as coisas, trazendo acionistas adicionais para o mix. Isso é algo que deve ser cuidadosamente considerado se você estiver em posição de considerar o financiamento da equidade ou influenciar sua empresa no processo de tomada de decisão. O outro lado disso seria o financiamento da dívida, que pode ser uma ótima opção, mas também vem em um custo real. A dívida é algo que a maioria de nós está familiarizado, usamos isso para comprar coisas como uma casa e usamos uma hipoteca para financiá-la. Empréstimos de carro e cartões de crédito também caem sob este guarda-chuva. Alguém nos presta o dinheiro com o entendimento de que os devolvemos por um cronograma, com juros, e as taxas são baseadas no risco que o credor está assumindo, o tempo que eles têm que aguardar o reembolso e a inflação. A dívida pode ser uma ótima opção porque você não precisa desistir de qualquer capital da sua empresa, portanto não há diluição, mas você também assume todos os riscos, ao contrário do patrimônio, onde o risco é compartilhado. Você é obrigado a pagar suas dívidas, como na vida real. A dívida, semelhante aos acionistas preferenciais, também é cortada na frente da linha durante os pagamentos de um evento de saída. Os credores serão os primeiros a serem pagos, mas ao contrário do acionista preferencial, eles não estarão exercendo eventos de conversão para participar de recursos adicionais derivados do patrimônio líquido.
As opções podem ser uma ótima coisa. Em alguns casos, eles podem torná-lo muito rico, mas a verdade infeliz é que na maioria dos casos, eles acabam sendo inúteis. Isso não significa que eles não são muito divertidos e um grande motivador para tentar fazer algo excelente. O tempo e o valor das opções são incrivelmente importantes para determinar o que o valor final significará para você. Se você é um parceiro fundador ou empregado muito cedo em uma inicialização, você está em uma ótima posição para obter muitas opções com um baixo preço de exercício que pode ser totalmente adquirido. Para não mencionar que você provavelmente receberá opções adicionais durante a duração do seu emprego. As opções tão cedo também são de grande risco. Qualquer coisa pode acontecer com uma empresa inicial. O alto risco poderia igualar a alta recompensa.
Vice-versa é quando você se juntou a um processo de inicialização madura, em fase avançada, que passou por algumas rodadas de financiamento. Você pode obter muitas opções, mas o preço de exercício será bastante elevado e as chances de um IPO, evento de liquidação ou aquisição são muito mais prováveis ​​de ocorrer antes de suas opções serem totalmente adquiridas. O baixo risco provavelmente significará baixa recompensa.
Perguntas que você pode querer perguntar.
Como a maioria dos acordos juridicamente vinculativos que podem afetar suas finanças, mais informações você pode se reunir, melhor. Então, aqui estão algumas perguntas que você pode considerar perguntar.
Quem são os investidores e que tipo de investidores são eles? Há quanto tempo seus investimentos estão vinculados na empresa? Essas pistas podem indicar qual será o valor de saída. Quais são os planos da empresa? Eles preferem o IPO, são adquiridos ou continuam correndo? E quando? Esta empresa parece provável ter um evento de saída e será um evento de saída suficientemente grande? Quem são os fundadores e os investidores e eles têm um histórico de saídas de sucesso? Que tipo de desconto salarial você está tomando em troca de opções, se houver? Se você estiver tendo um desconto, consulte as perguntas 1-4 e determine o ROI vs obter valor de mercado em algum outro lugar nos próximos anos.
Em suma.
As opções de compra de ações dos empregados são uma opção para comprar capital próprio em uma empresa a um preço específico, conhecido como "preço de exercício". As opções são adquiridas em um cronograma, o que significa que você tem a capacidade de exercer essas opções somente depois de terem adquirido. As opções não são realmente ações que você possui até que você exerça as opções, convertendo as opções em ações comuns. O investimento adicional em uma empresa geralmente dilui os acionistas existentes, incluindo o pool de opções de empregados e as opções que foram concedidas. A administração e os investidores podem criar opções adicionais de ações para empregados sem alterar o valor total. Novas opções são criadas e se sente no pool ESOP para ser concedido aos funcionários. Isso provavelmente aconteceria se sua empresa estivesse crescendo e contratando muitas pessoas novas, ou depois de uma nova rodada de financiamento.
Preste atenção no que está acontecendo e fique com classe.
Se você gosta dessa loucura, encontre-me no Twitter na iancorbin.
Ao bater palmas mais ou menos, você pode nos indicar quais são as histórias que realmente se destacam.

Opções de ações de novidades do hacker
Espero que isso faça um pequeno passo para corrigir esse problema.
Alguns anos atrás, perguntei ao CTO da AngelList, se eu pudesse utilizar seus dados para construir algo assim; ele nunca voltou para mim, então eu segui em frente. Realmente feliz em ver esse projeto ao vivo!
EDITAR: acabei de perceber que isso veio da boa gente da LTSE. Coisas impressionantes, Tiho!
Parece que existem alguns pressupostos escondidos sobre a presença de liquidação, etc. Pode ser bom adicionar um controle deslizante para isso. (Meus funcionários iriam muito bem em uma saída de US $ 25 milhões!)
E parece que este é o controle deslizante sobre o qual você estava perguntando. ;) https: & # x2F; & # x2F; captable. io & # x2F;
Suponha que você considere as distribuições e resultados de probabilidade de tldroptions. io como corretas, e a única coisa que você gosta é maximizar a meta de longo prazo do seu capital. Em seguida, o Kelly Criterion (https: & # x2F; & # x2F; en. wikipedia & # x2F; wiki & # x2F; Kelly_criterion, também conhecido como Fórmula da Fortune & # x27 ;, diz que você deve tentar maximizar a média geométrica do seu capital, o que equivale a maximizar o logaritmo esperado do seu capital.
Para tornar isso concreto, suponha que você esteja escolhendo entre duas opções:
- (Startup): trabalhando na série C + start-up por três anos, onde você recebe 1% de equivalência patrimonial e $ 100k & # x2F; ano de salário, e tem 20% de chances de obter.
US $ 60 milhões em 3 anos (de acordo com tldroptions. io)
- (AmaGooFaceSoft): trabalhando em AmaGooFaceSoft por três anos, onde você recebe $ 300k & # x2F; ano comp total (de acordo com patio11)
Por simplicidade, ignorarei os impostos e o valor do tempo do dinheiro. Todos os valores monetários abaixo são em milhões de dólares. Se você não tem dinheiro no banco para começar, os meios geométricos de suas alternativas após 3 anos são:
- (Startup): exp (.2 log [60 + 0.3] + .8 log [0.3]) = $ 0.86 milhões.
- (AmaGooFaceSoft) = $ 0,9 milhões.
Neste caso, o AmaGooFaceSoft é um pouco melhor.
Por outro lado, suponha que você já tenha US $ 1 milhão. Após 3 anos, você ainda terá o $ 1 milhão, mais seu salário e qualquer dinheiro que você obtenha com seu patrimônio. Aqui, os meios geométricos são:
- (Inicialização) exp (0.2 log [6 + 1 + 0.3] + .8 log [1 + 0.3]) = $ 2.8 milhões.
- (AmaGooFaceSoft): 1 + 0,9 = US $ 1,9 milhão.
Neste caso, é melhor se juntar ao start-up.
O salário base é muito importante. Se você não tem dinheiro no banco, mas obtém US $ 150k na inicialização em vez de $ 100k, então a média geométrica da opção Startup após 3 anos é melhor que a de AmaGooFaceSoft:
- (Startup): exp (.2 log [60 + 0.45] + .8 log [0.45]) = $ 1.2 milhões.
Eu me juntei a Zenefits quando todos tinham sinais de dólar em seus olhos. Sentia-se como os 20s rugidos (ou, pelo menos, as contas que eu ouvi falar).
Como estão a fazer hoje em dia?
Eu sempre digo que não se compromete com o salário por equidade. Comprometa-se pela experiência, para uma entrada no campo, porque a garota no balcão estava cavando você, mas não por algum pagamento que você acha que você vai conseguir no futuro.
Duas coisas que muitos funcionários iniciantes ignoram que vale a pena destacar: eles realmente têm que comprar suas opções, que come em retornos, e que se eles deixaram a empresa, eles têm uma janela limitada (30 dias, normalmente) para fazer assim. Em iria fazer com que eles salvassem o plano & # x2F; para esse fato.
Isso significa que você pode encontrar-se avaliando as opções de estoque muito pouco, mesmo nos casos em que você tenha plena fé na empresa tornando-a e sendo muito lucrativa. Uma empresa em crescimento é muito diferente ano a ano. Quais são as chances de que você ame a mesma empresa em 6 anos?
Meu cálculo pessoal é que eu tenho 50% de chance de deixar um emprego todos os anos, então, se eu acho que ele levará 6 anos para o IPO, e eu não acho que eu consigo manter grandes quantidades de dinheiro congelado em opções, tenho que desconto o valor das referidas opções acima de 95% em cima dos cálculos tradicionais. RSUs dos quatro grandes que não tem esse problema.
Essa é uma afirmação muito estranha. As empresas não têm nenhuma obrigação de oferecer estoque para o público.
Um IPO vem com todos os tipos de desvantagens e muitas empresas simplesmente não sentem os benefícios mais pesados ​​do que as desvantagens. Tais como: transparência, SOX, todos os tipos de restrições e exigências em relação às comunicações, lidando com a SEC (ou o equivalente local) e assim por diante.
Eu certamente não entendi nenhuma ofensa.
O preço das opções de consumo em retornos é refletido no número que apresentamos (assumimos um crescimento de avaliação consistente por fase e na saída), mas os impostos são e não podem ser 40% nos EUA, que as pessoas don & # x27; t espera necessariamente. As janelas de exercícios limitados são uma das coisas que temos na lista de maneiras pelas quais isso pode ir horrivelmente errado, mas você está certo de que é algo que você pode planejar se você conhece o que está acontecendo.
Pensando nisso, isso e o início do exercício podem ser candidatos para algum tipo de "lista de perguntas para perguntar" ferramenta.
Sim. Concretamente, me surpreende quantas pessoas não contribuem para a tomada de decisões. Sua única compensação de capital na união é o delta entre seu preço de exercício e o valor de mercado atual de suas ações. Isso geralmente é muito pouco, muito menos do que você desiste no salário em muitas empresas.
Esta ferramenta não explica a dinâmica que está indo nos lucros estimados (embora se ligue a coisas que fazem), mas ajuda as pessoas a evitar a superestimação do valor por meio de dinâmicas perdidas, como o preço de exercício.
Advertência: isso não funciona em uma "saída para baixo" Menor que o valor da rodada anterior # x27; s.
Como diz Bethcodes, esta não é uma calculadora, porque enquanto esses dois números irão levá-lo dentro de um fator de 2, saber que os detalhes o ajudarão a se aproximar ainda mais.
"Como uma corporação da Delaware, todos os acionistas da empresa (incluindo os acionistas minoritários) têm o direito de inspecionar e fazer cópias do livro de ações da empresa e seus livros e registros mediante solicitação escrita à empresa. Os direitos de inspeção do acionista também se aplicam às subsidiárias da empresa. Embora a lei corporativa de Delaware não especifique os tipos de livros e registros que os acionistas podem inspecionar, esses direitos se estendem, no mínimo, aos registros financeiros da empresa e ao livro de minutos corporativo. & Quot;
Note-se que existem maneiras complicadas de que mais opções possam aparecer, dependendo da empresa (por exemplo, por vezes, a dívida pode converter-se em equidade) que pode ser um pouco mais hesitante em falar, mas elas devem ser bastante abertas sobre o número total de ações atualmente pendente.
Isso poderia manter o controle deslizante em US $ 0,00 por mais tempo (mais no lado direito).
As ações preferenciais são refletidas nos resultados atuais; que & # x27; s o que & # x27; s responsável pela & quot; low exit & quot; Porção do controle deslizante não pagando nada. Você está falando sobre preferências de participação que deixam os VCs mergulharem duas vezes? Essas são toda uma chaleira diferente de peixe, mas também não são padrão como ações preferenciais.
Ao divulgar os termos das ações, grandes empresas poderiam atrair melhores pessoas. Você não vai enganar pessoas boas com ações, apenas idiotas.
A. Você assume que os jovens são "contribuidores individuais realmente bons" e as pessoas mais velhas são, muitas vezes, exatamente para trás.
B. Foi minha experiência que as startups muitas vezes contratam pessoas com experiência de gerenciamento à medida que escalam.
C. A sua afirmação de que os jovens não querem gerenciar pessoas idosas é incompatível e praticamente apenas soa amargo.
A hipótese original de que os desenvolvedores mais jovens são mais propensos a ser excessivamente confiável sobre suas chances de sucesso e, portanto, estão dispostos a aceitar um pagamento efetivo mais baixo, faz mais sentido do que os desenvolvedores mais antigos, são menos bons em serem contribuidores individuais.
& gt; A. Você assume que os jovens são "contribuidores individuais realmente bons" e as pessoas mais velhas são, muitas vezes, exatamente para trás.
Não é minha suposição. Mas, à medida que alguém envelhece, se eles são um excelente contribuinte individual, eles geralmente se encontram em papéis de gerenciamento. Há exceções, mas o problema real é que, à medida que as pessoas envelhecem, querem ser chamados de "gerentes de pessoas". E, startups don & # x27; precisam de gerentes de pessoas, eles precisam de contribuidores, então há uma incompatibilidade.
Se uma pessoa idosa só quer ser um contribuidor individual, há, naturalmente, lugares para eles, mas minha afirmação é que a seção transversal é extremamente pequena. Posso ver por que pareceu insultante, não é o que quero dizer.
& gt; B. Foi minha experiência que as startups muitas vezes contratam pessoas com experiência de gerenciamento à medida que escalam.
Claro, eles fazem, mas na maioria das vezes, eles estão contratando seus contribuintes individuais mais fortes de dentro. Apenas uma pequena porcentagem de pessoas contratadas são contratadas por papéis muito altos.
& gt; C. A sua afirmação de que os jovens não querem gerenciar pessoas idosas é incompatível e praticamente apenas soa amargo.
Trabalhei em 3 grandes organizações e 2 pequenas organizações, é extremamente raro que uma pessoa mais jovem contrata alguém mais antigo do que eles. Não consigo imaginar que existam evidências contrárias a essa afirmação. Eu vi isso repetidamente.
& gt; Em vez de tentar obter a resposta correta, buscamos construir uma ferramenta que possa obter uma resposta.
Eu ainda tenho curiosidade, de onde você obteve os números sobre a probabilidade de uma saída? Eu pensei que era bastante interessante que uma Série C seja estatisticamente menos propensa a ganhar dinheiro do que uma Série A, de acordo com isso.
Curiosamente, os dados que encontrei em 2010 foram muito diferentes. Parece que, mais recentemente, a popularidade das aquisições iniciais (especialmente na biotecnologia) e o financiamento de sementes mais robusto mudaram a distribuição dos resultados. Pode definitivamente mudar novamente: as taxas de sucesso não são consistentes.
Pense nisso como diversificação de investimentos.
Suponha que você tenha $ 100k no banco, e tldroptions. io diz que você tem 20% de chance de receber um pagamento de US $ 60 milhões. A média geométrica do seu capital é de $ 360k: https: & # x2F; & # x2F; wolframalpha & # x2F; entrada & # x2F;? I = exp% 28.2 + log% 5B60% 2B.1.
Levaria 62 milhões de bilhetes de powerball da CA (cada um com números diferentes, no mesmo desenho) para dar o mesmo resultado: https: & # x2F; & # x2F; wolframalpha & # x2F; entrada & # x2F;? I = exp ((x % 2F293000000) * + l.
Bilhetes de loteria, ao contrário das opções, custam dinheiro pela frente. Você ainda pode perder mais do que você paga, então a curva de recompensa é similarmente não linear, mas a menos que você possa trocar opções por opções de caixa sempre vencerá loteria.
Os bilhetes de loteria são fáceis de diversificar, pois você pode comprar uma variedade de números. (Os tempos em que as loterias se tornaram uma compra positiva líquida, os compradores aproveitam esse fato). As opções de inicialização dos empregados são mais como comprar um conjunto de números repetidas vezes. Por outro lado, as probabilidades de obter qualquer retorno das opções estão em algum lugar em torno de 15-30%, enquanto que as chances de obter qualquer retorno de um bilhete da California SuperLotto Plus são.
4,3%. Porque você pode diversificar os números de ingresso, você pode obter as mesmas chances de obter algum resultado comprando 14 ingressos com diferentes números Mega, o que você ganharia US $ 1 para os US $ 14 que gastou. Se você pudesse comprar ações em muitas startups diferentes, você seria chamado de "capitalista de risco" e essas pessoas em média fazem muito melhor do que as pessoas que jogam na loteria.
Finalmente, o pagamento máximo de um bilhete de loteria é limitado e conhecido antes do tempo. A maior vitória na loteria nos EUA foi de US $ 656 milhões. Por outro lado, você não sabe entrar em uma partida qual será a recompensa para essa inicialização em particular, e a maior saída de todos os tempos foi o Facebook em US $ 104 bilhões. Assim como com a loteria, você não sabe quantas maneiras você está dividindo a recompensa, mas, ao contrário da loteria, ela será baseada nas decisões dos fundadores do diretório e n. ° 2, em vez de aleatoriamente.
Basicamente, a loteria é muito mais simples do que uma inicialização, com poucas fontes de incerteza real e, portanto, não há nenhum risco real envolvido. É apenas jogo: você pode fazer a matemática para descobrir o que é a casa e ter certeza de que você não deve fazer isso. As opções de inicialização, por outro lado, refletem incógnitas realmente desconhecidas e, portanto, são mais valiosas para aqueles que possuem crenças mais otimistas do que a média sobre a probabilidade de que essa inicialização específica seja bem sucedida.
Isso só é verdadeiro enquanto você ainda estiver trabalhando na empresa. Se você sair, você tem que se exercitar, e então o pior caso se torna negativo.
tl; dr em uma palavra: "Beware & quot;
Em seguida, clica novamente na seta para baixo. Surgem números negativos.
História verdadeira, exceto I & # x27; m geralmente não é um engenheiro de controle de qualidade.
A empresa pela qual trabalho está prestes a obter grandes investimentos e eles estão em transição de uma LLC. Apenas os 3 fundadores têm capital atualmente. Como engenheiros, não temos idéia do quanto pedir. Porque já trabalhamos sem equidade. Como contamos os anos em que trabalhamos? Ou que nossos salários não são tão bons agora.
Mas foi misteriosamente apagado sem razão.
Então, eu aceitaria que devíamos pedir norte desse número. Sendo assim, somos pequenos, não temos bons salários e trabalhamos para a empresa porque acreditamos nisso. antes de obter qualquer promessa real de compensação.
Subsídios típicos para funcionários da série pós-série (os 10 a 50 primeiros funcionários) são pelo menos 10 vezes mais. Com aquela calculadora, você recebe algo (
$ 20K) por uma saída de US $ 40 milhões. Não 0. Não é incrível também.
Este era um dos lugares onde o modelo poderia ser muito mais preciso, mas ao custo de matemática muito mais complicada.
E o site está assumindo que a empresa arrecadou US $ 41 milhões em financiamento.
Se assim for, estou um pouco surpreso que as empresas de série e C + tenham aproximadamente as mesmas chances de nunca sair.
O valor esperado de trabalhar em uma inicialização precoce é superestimado, muito. Se você está otimizando sua carreira, faça o máximo que puder em uma empresa estabelecida ou inicie uma inicialização.
Ou. Trabalhe em um arranjo iluminado, que compreenda o estado dos negócios e ofereça vantagens de estilo de vida realmente generosas - ou seja, vá trabalhar remotamente por alguns meses, se você quiser, senão eles estão apenas explorando jovens mal informados e seus fundadores provavelmente têm alguns problemas de ego.
Eu me juntei a uma inicialização muito tempo depois do ajuste do mercado do produto, era obviamente um sucesso moderado, e eu era empregado.
100. Nunca trabalhei muito terrivelmente, e meu patrimônio valia cerca de 50% do meu salário (não muito baixo) a cada ano.
Se você não se juntar ou antes da série A, muitos riscos foram mitigados, e há mercados abertos para vender seu patrimônio.
Eu apenas escrevi sobre isso na semana passada - https: & # x2F; & # x2F; medium & # x2F; CaseySoftware & # x2F; tech-ipos-an-inside-out-vi. - depois de experimentar pessoalmente os IPOs de Twilio (aderiu post-B) e Okta (aderiu post-F).
Editar: Substituiu o link ao meu site pela publicação Média.
A equidade de muitos funcionários da AmaGooFaceSoft também vale pelo menos 50% de seu salário anual.
1 ano em uma empresa que você provavelmente nunca ouviu falar. Se eu esperar 3 mais e a saída grande poderia facilmente valer milhões.
1 ano? (ou seja, antes de haver uma saída)
Nunca ouvi falar de uma empresa canadense que pretendesse levantar capital que se estruturasse sob a lei canadense. Comumente, você tem uma subsidiária de direito canadense de propriedade total de uma corporação da Delaware.
Isenção de responsabilidade: não sou advogado. Contrate um advogado antes de vender estoque privado. Não tome investimentos ou pareceres legais dos meus comentários da Internet; eles também não são.
O GGP cobriu essa opção muito bem. São empresas que são claramente as principais empresas da década, talvez até mais.
Imagine o tipo de investimentos em ações que você deve fazer se você só pudesse investir em um estoque por vez.
Digamos que 10% das start-ups tenham sucesso no ponto em que o empregado 100 faz "um monte de dinheiro", o que eu acho muito generoso. Você precisaria se juntar a 10 dessas start-ups ao longo de sua carreira (e, claro, permanecem em cada um dos 3-5 anos necessários para saber se o bilhete de loteria compensa) para ter uma expectativa de um caso em que você acabou com isso um monte de dinheiro.
Então, sim. Risco ajustado. Enquanto o EV pode parecer bom, a variância torna um jogo perdedor.
Eu posso comentar sobre o resto do seu modelo, mas vale a pena ter em mente como os binômios se agitam.
É uma verdadeira afirmação de que o número esperado de sucessos após 10 tentativas seria 1. É também uma afirmação verdadeira de que sua chance de zero sucessos após 10 tentativas é de 34,8%. (O saldo vem dos resultados que incluem vários sucessos.) Pode ser que o último seja a declaração mais relevante e interessante a fazer, mas sua matemática foi totalmente correta.
50% de salário. O problema com esse argumento (pelo menos no vale) é que você está fazendo o cálculo do salário inicial inicial. Salário & # x2F; crescimento de RSU em empresas como Google, FB, etc é surpreendentemente rápido no primeiro.
24 meses, até o ponto em que eu argumentaria que, se você não o dobrasse nesse prazo, você precisava trabalhar em suas habilidades de auto-promoção extrovertidas e # x2F.
Ou, o fato de que uma série B é necessária é indicativo de que havia mais riscos do que o previsto. A série B nem sempre é uma boa notícia (no geral, porém, mas ainda há muitos riscos nesse estágio). Então, sempre verifique qual o motivo de uma rodada de financiamento e tenha certeza de que foi um & # x27; up & # x27; em vez de um & # x27; down & # x27; volta.
Ainda assim, muitas empresas falsas lá fora, mesmo na série B.
& gt; Na verdade, acho que, ajustado ao risco, essa é a maneira mais fácil de ganhar um monte de dinheiro.
Ele realmente não é. Ajustado ao risco, vá trabalhar no Google por 10 anos e você provavelmente fará mais.
Se o que é fácil? Ganhar alguns milhões em alguns anos nunca é fácil, mas eu não sei de uma maneira melhor de fazer isso em um ajuste ajustado ao risco do que juntar startups após o produto & # x2F; ajustar o mercado.
E para o que vale a pena, eu não construo muito, infelizmente.
O ajuste do mercado do produto não implica apreciação. O crescimento é fixado o preço. A menos que você acha que sabe mais do que o mercado (os VCs), você não deve esperar um retorno.
Se você for um SWE na Oracle, você realmente vai fazer muito mais do que você criará em uma inicialização de 50 pessoas? De acordo com Glassdoor, na verdade não.
Mesmo incluindo o comp total, isso é muito mais do que eu fiz a primeira inicialização de lt; 20 pessoas em que me juntei.
Olhe para outra empresa de tamanho médio como desenvolvedora.
Não vale a pena financeiramente, considerando o custo de oportunidade de não trabalhar em algum lugar que pague mais.
Apenas ressaltando que poderia haver outros benefícios não-financeiros de trabalhar em uma inicialização, o que poderia torná-lo valer a pena. Tudo de você aproveitando seu tempo mais, para o trabalho ajudando você a ganhar habilidades mais rapidamente e fazer você conseguir um salário mais alto na linha.
Embora eu esteja um pouco decepcionado com o meu salário, recebo uma agenda ridiculamente flexível, trabalho de casa sempre que eu me sinto assim, coloquei algum trabalho extra no fim de semana passado, então meu chefe apenas me disse para levar amanhã (o que é um ocorrência comum), o trabalho que eu executo é 5x como interessante e eu chego em minha mão em uma ampla gama de tarefas. Eu também acabei obtendo um título fantástico depois dos seis meses, quando fui contratado sob um pseudo título e eles tiveram a mentalidade de "nos mostrar o que você pode fazer". Há tarefas sempre novas e # x2F, mais difíceis, eu posso pular dentro quando eu estiver pronto.
Minhas outras duas ofertas não tinham horários flexíveis, uma não tinha trabalho de casa e a outra permitia às vezes. Ambos eram dois papéis claramente definidos, apesar de meus entrevistadores me contar sobre todos os projetos legais que eu "poderia" chegue a fazer l & # x27; aprendi a nunca considerar nenhum "mights". & quot;
Eu acho que eu mais dois anos ou dois meu pagamento será maior e eu vou ter uma carreira mais interessante do que se eu tivesse escolhido uma das ofertas.
Eu não espero obter nada dessa startup além da experiência e um cheque de pagamento. E a experiência definitivamente compensa o salário mais baixo.
Por exemplo, alguém que é VP em uma inicialização pode equiparar a um Gerente típico em uma empresa maior. Alguém que seja um CTO ou arquiteto-chefe em uma inicialização pode ser um engenheiro sênior em uma empresa maior.
As grandes empresas têm uma escala aproximada em mente para seus títulos, onde um Gerente, Diretor, VP, etc. são responsáveis ​​por (em média) um certo número de pessoas que relatam a eles e uma certa quantia de orçamento. "Diretor" nível em uma grande empresa pode implicar a responsabilidade de centenas de funcionários e orçamento significativo. That director has far more actual responsibility and scope than a startup "VP of Engineering" with a 10-person team.
To put it in different terms:
Anyone can pay $50 to incorporate online and they'll be a CEO. The actual prestige of the person and their CEO title significantly depends on the prestige and scope of the company. From a career perspective, what others will care about and evaluate are a person's actual scope, responsibilities, and accomplishments.
So be careful about viewing a title as a reward; a better reward is an actual increase in scope, responsibilities, and compensation.
Because of my lackadaisical response it never got changed. Couple months later my boss's boss brought it up because they needed it for some form and she asked if I wanted an even higher title than what I was offered initially. I said "sure."
I don't expect much from it, but every stupid signal helps next time I'm job searching.
You can always go retire at a big company later. The younger you are, the easier it is to take these sorts of risks.
But also think like an investor. Don't put your $x00,000 investment in a startup just because it's cool. Do it because you believe you'll make a positive ROI.
I feel I'm optimising my career, working as a sysadmin at a small startup. It's not optimising for money, but I get to touch a lot of tech and design a lot of infrastructure. Make a few mistakes and learn from them. I'm not implementing someone else's design here.
Oh and you had zero chance of losing any money and you can take share save money tax free.
Al those competitors want to do is cherry pick profitable customers and the USO can go hang.
Unfortunately doesn't parse the "$1 million" mark. But that's ok, because let's be honest. It's not going to exit that high.
Edit: Thought about this a little deeper and it is possible with a lot of companies exiting prior to the Series C, but suspect the data set of Series C+ companies may just be too small?
This is exactly it.
(For the curious, I added a click mask to the modal contents and forgot to update the links to fire anyway.)
Well, then it's misleading.
Between AMT, capital gains / income tax, there's potential for a huge chunk of what you might earn to be removed.
This is a fantastic start. Yes, angel. co/clear was complicated. I hope you have better luck driving adoption.
What you are charting at the top is the company exit value. But the UI controls enter info tied to the employee . You should chart the employee's exit value.
You should also put the "or not*" controls as totally optional toggles as an exploratory UI. Isto é, the user can toggle "preference" and see what it does to their value.
Reality is probably a little fuzzier than that, though.
Edit: the assumption of 0.01% is also absurd.
A simplified calculator should include reasonable defaults. This is like a mortgage calculator called tldrCanYouAffordAHouse that assumes 25% interest rates and doesn't disclose that.
If you have 100 employees by the time you exit, and 1% of the stock was divided among them (exactly the situation where I am), each would get.. 0.01%. That is 0.0001 of the issued shares. as options.
This is no longer uncommon.
Secondly "by the time you exit" isn't relevant. Your stock is setup by when you join. If you join a company with 100 people, sure you get less. But 0.01% for Seed/A isn't even close. If that's what you get offered, don't take it.
As an example - say you traded around 60k a year in cash in return for higher equity. In six years you're looking at around half a mil which means with, say .2 in a Series A, you're looking at a pretty big exit (i. e 700M) before you even have a chance of breaking even. This is obviously a terrible choice (i. e care for 20 dollars or a chance at 20 dollars)
To make it 'worth it', from an 'expected value' POV you'd need to make 2-3 million on around a 3.5B exit which are, of course, exceedingly rare.
You also have to be careful about things like options windows on exit, tricky term sheets with liquidation preferences for preferred shares, etc.
I'm going through this process now and it's shocking how most people really have no idea how this stuff works. Even with recruiters/HR/CTOs/etc who deal with this stuff day to day.
That would make my blood boil. I'd probably say something like "if money isn't a big deal I'm sure you'd be fine to just give me some of your salary, right?"
That's not an unreasonable offer. You should try to negotiate it up to around $150k.
& gt; However, I wish to be compensated for the rights to the prototype upon joining as it is about 50k lines of code.
I'd suggest you mostly give up on that idea. It's naive thinking. The market value of this code is close to 0—it's very unlikely anyone else would want to buy it from you. At best, it's just an additional reason to hire you (instead of someone else).
On the other hand, if I walk, I might have wasted a few months time but at least I will have comparable salary in a stable job. 3% in early seed rounds just seemed pathetic to me when my role would be vital to the companies ability to grow.
You could owe taxes on money you never saw. Under the AMT rules, if you exercise options at a discounted price, you have to consider the discount as "income". If several years later, when you're ready to sell and the stock is below what you paid for it, you'll still owe the taxes on your discounted price.
Ask your tax person for the details before engaging in any stock option purchase.